全球央行观察｜超预期零售数据难撼“降息交易” 美联储9月转向板上钉钉？_配资官网

美联储降息预期升温，带动美股创历史新高，黄金价格飙升！

元描述: 美联储降息预期升温，带动美股创历史新高，黄金价格飙升！了解最新经济数据、美联储政策变化以及市场反应，以及特朗普上台对经济的影响。

引言:

美国经济在通胀下行之际仍然展现出一定韧性。最新的数据显示，6月零售销售意外与上月持平，5月数据被上修，这缓解了人们对经济急剧放缓的担忧，增强了第二季度经济增长前景。然而，降息预期却在升温，美联储对经济增长和通胀的担忧引发了市场对降息的预期，芝商所美联储观察工具显示，市场一度100%定价美联储9月降息。

降息预期升温：美联储“鸽声”嘹亮

美国经济增长已经趋缓，但仍然保持了一定的韧性。6月零售销售环比持平，远好于预期的-0.3%，5月数据被上修至0.3%。剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务后，6月核心零售销售环比增长0.9%，同样远超预期的0.2%，5月为0.4%。

尽管如此，未来消费动能或将进一步趋弱。美国核心CPI同比增速的持续放缓反映了美国消费市场供需偏紧的状况在不断缓解，说明持续的高利率和劳动力市场降温的压力依然会在边际上不断发挥作用，预计未来消费动能在趋势上大概率仍逐步趋弱。

9月降息概率逼近100%

美联储主席鲍威尔“鸽派”发言和近期一系列经济数据公布，使得9月降息概率已逼近100%。进入二季度，美国经济下行压力不断加大，最新公布的社会零售、非农就业、失业率、通胀、PMI等指标均反映经济增长动能在弱化，这些数据为美联储降息提供了合理的依据。

鲍威尔的鸽派表态可能是更加重要的信号。虽然目前鲍威尔并未就降息时点给出明确指引，但表示不需等待通胀降至2%就可降息。从目前情况看，美联储并未对市场押注9月降息进行“纠偏”，一定程度上也强化了市场的宽松预期。后续需重点观察7月底美联储议息会议释放的政策信号。

“降息交易”升温：美股创新高，黄金价格飙升

随着美联储“鸽声”愈发清晰，“降息交易”也在升温。美东时间7月16日，美股价值股、小盘股集体走强，道指创下近一年来最大单日涨幅，携手标普500指数创下收盘历史新高。

小盘股表现亮眼

小盘股近期表现颇为亮眼。罗素2000指数是反映小盘股走势的关键指标，16日大涨3.5%。在过去四个交易日里，罗素2000指数累计涨幅高出纳斯达克100指数近12个百分点，为2011年以来最佳表现。

美债价格上涨

一同上涨的还有美债，各期限美债收益率普遍下行，跌至四个月低点。16日10年期美债收益率尾盘下跌6个基点，盘中一度触及4.167%，为3月13日以来最低。2年期美债收益率下跌0.5个基点，盘中一度触及4.409%，为3月8日以来最低。

黄金价格创历史新高

黄金的光芒更加耀眼，16日现货金跳涨近2%，创纪录新高。在美联储官员的发言巩固了9月降息的预期后，投资者纷纷涌向黄金，现货金收涨1.92%至每盎司2468.57美元。美国期金收高1.6%，结算价报每盎司2467.80美元。

特朗普上台对经济的影响

“降息交易”遇上“特朗普交易”，接下来市场将如何演绎？会碰撞出怎样的火花？

如果特朗普上台，可能导致更强的财政扩张并推高美国通胀压力，对应策略是做空长期美债、做多短期美债，即押注美债收益率曲线陡峭化。同时，如果特朗普上台，可能会导致全球政经局势的不确定性抬升，令市场避险情绪升温，叠加“降息交易”，共同利好黄金价格。

未来展望

降息预期升温将进一步改善市场预期，推动美股上涨，特别是对利率比较敏感的小盘股将获得更多青睐。特朗普主张加大对传统能源、汽车、生物医药等行业的支持力度，短期看，将对上述行业股价带来更多利好。美债收益率将逐渐回落，从而推动债券价格上涨。美元指数存在下行压力，非美货币走势将得到改善，黄金等大宗商品价格将获得更多支撑。

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