美联储降息，是“功成身退”还是“为时已晚”？

元描述: 美联储降息在即，但许多人质疑其是否已经落后于形势，甚至担心美国经济将陷入衰退。本文将深入探讨美联储货币政策的滞后性、新框架的必要性以及未来经济走向的可能性，帮助你了解美国经济的最新动向。

引言:

美联储的历史性转向已经迫在眉睫。9月18日下午2点（北京时间9月19日凌晨2点），美联储将公布利率决议，首降已几无悬念。然而，美联储的降息行动能否真正“功成身退”，还是再次行动迟缓，甚至导致美国经济陷入衰退？

对于这一问题，众说纷纭。一些人认为，美联储在应对通胀方面已经落后于形势，现在降息为时已晚，甚至可能加剧经济衰退的风险。而另一些人则认为，美联储的行动是基于对经济数据的理性判断，降息是必要的，也是合理的。

本文将深入探讨美联储货币政策的滞后性、新框架的必要性以及未来经济走向的可能性，帮助你了解美国经济的最新动向，并做出更明智的投资决策。

美联储降息的必要性与风险

种子关键词: 美联储降息

美联储即将启动降息周期，从一段时间以来的限制性政策，转向像许多其他央行一样的宽松政策。这一转向的原因在于美国通胀、产出和劳动力市场的发展情况。

通胀下降，但仍高于目标值: 尽管通胀率还没有达到美联储设定的 2% 目标，但已经下降了不少，这表明美联储的加息政策已经开始产生效果。

劳动力市场趋于平衡: 美国劳动力市场已经走出 2021-2022 年极度紧张的情况，失业率有所上升，职位空缺数量急剧下降，雇主招聘难度降低，工资涨幅有所下降。

经济增长放缓: 今年美国经济增长速度比去年稍慢，劳动力市场出现了一些疲软迹象，真正的紧缩效应已经显现。消费者将更多的收入用于消费，经济显示了一些韧性，但这种现象似乎不可持续。

风险转向劳动力市场进一步疲软: 尽管通胀预期保持在美联储 2% 的目标附近，但劳动力市场是美联储目前主要关注的风险，因为经济增长放缓可能会导致失业率上升，加剧经济衰退的可能性。

因此，美联储需要取消货币政策中的一些限制，使其更加中性，巩固软着陆预期，避免经济过度紧缩。

美联储降息的风险: 一些悲观者认为，美联储降息太迟太慢了，已经再度行动落后，未来美国经济或将陷入衰退。这主要是因为美联储在加息方面反应缓慢，导致通胀失控，现在降息可能无法及时阻止经济衰退。

美联储降息的必要性: 但是，美联储的降息行动也是基于对经济数据的理性判断，为了避免经济陷入衰退，美联储需要采取措施来刺激经济增长。

结论: 美联储降息是权衡利弊后的决定，既有必要性，也存在风险。美联储必须密切关注经济数据变化，及时调整货币政策，以最大程度地避免经济衰退。

美联储货币政策的滞后性

美联储在过去几年里，对通胀的判断出现了偏差，导致了货币政策的滞后性。

通胀暂时论的误判: 2020 年通胀率低于目标之后，2021 年 3 月和 4 月大幅攀升。美联储最初判断，这些与疫情相关的因素不会持续，因此认为通胀的突然上升很快会过去，不需要货币政策的干预。

通胀持续上升，美联储反应迟缓: 然而，到 2021 年年中，通胀上升开始从商品扩展到服务领域，很明显，通胀并非暂时现象。美联储直到 2021 年 11 月才开始调整政策，金融条件开始收紧，并在 2022 年 3 月启动了暴力加息进程。

造成滞后性的原因: 美联储对预测失去了信心，因此不得不依赖通胀和工资等实时数据，货币政策存在滞后性。此外，利率前瞻性指引也束缚了美联储的手脚，延误了对通胀的反应。

美联储的反思: 美联储主席鲍威尔坦言，美联储知识的局限性在疫情期间显而易见，这要求美联储保持谦逊和质疑精神，专注于从过去经验中汲取教训，并灵活地将其应用于当前挑战。

结论: 美联储货币政策的滞后性，是由于对通胀判断的偏差、对预测的过度依赖和利率前瞻性指引的束缚造成的。美联储需要吸取教训，改进货币政策框架，提高对通胀的判断能力，并更加灵活地应对经济变化。

美联储需要重新审视货币政策框架

美联储需要重新仔细审视货币政策框架，因为当前的框架并不适合应对高通胀环境。

2020 年框架的局限性: 2020 年，美联储对通胀率一直低于目标这一事实做出了反应，对货币政策框架进行了微小但很重要的修改，在框架中加入一点通胀倾向，以应对“零利率下限”困境下的通货紧缩。

新框架的必要性: 然而，时过境迁，在 2020 年之后的几年里，美联储面对的不是低利率和低通胀，而是高通胀以及如何应对高通胀。因此，美联储 2020 年制定的框架并不适合指导自身或公众如何应对高通胀。

新框架的设计原则: 新框架需要针对各种情况进行压力测试，以确保在供给侧冲击和需求侧冲击的情况下，美联储知道自己的战略应该是什么，如何应对这些情况？

美联储的反思: 美联储主席鲍威尔表示，疫情经济被证明与以往任何时期都不同，这一非常时期还有许多值得学习的地方。美联储将对批评和新想法保持开放态度，同时保持框架的优势。

结论: 美联储需要重新审视货币政策框架，制定一个更加灵活、更具普遍性的新框架，以应对各种经济情况，避免类似的政策失误。

常见问题解答

1. 为什么美联储会降息？

美联储降息是为了刺激经济增长，避免经济陷入衰退。目前，美国通胀率已经下降，但劳动力市场开始出现疲软迹象，经济增长放缓，因此美联储需要采取措施来刺激经济增长。

2. 美联储降息会带来哪些影响？

美联储降息会降低借款成本，鼓励企业投资和消费者消费，从而促进经济增长。但是，降息也可能导致通胀回升，加剧资产泡沫。

3. 美联储的降息行动会持续多久？

美联储的降息行动将取决于经济数据变化。如果经济数据显示经济增长强劲，通胀压力上升，美联储可能会暂停或停止降息。如果经济数据显示经济增长疲软，通胀压力下降，美联储可能会继续降息。

4. 美联储降息对中国经济有什么影响？

美联储降息可能会导致美元贬值，对中国出口造成一定影响。但是，降息也会降低美国企业的融资成本，可能会增加对中国商品和服务的进口需求。

5. 美联储降息对股市有什么影响？

美联储降息通常被认为是利好股市的消息，因为降息会降低企业融资成本，促进经济增长，从而提升企业盈利预期。但是，降息也可能导致通胀回升，加剧市场波动。

6. 美联储降息对房地产市场有什么影响？

美联储降息会降低房贷利率，刺激住房需求，可能会推高房价。但是，降息也可能导致通胀回升，加剧市场波动，从而影响房地产市场的发展。

结论

美联储的降息行动是基于对经济数据的理性判断，但也存在风险。美联储需要密切关注经济数据变化，及时调整货币政策，以最大程度地避免经济衰退。同时，美联储也需要重新审视货币政策框架，制定一个更加灵活、更具普遍性的新框架，以应对各种经济情况，避免类似的政策失误。

未来美国经济走向如何，还需要密切关注经济数据和美联储的政策动向。